مقالات

القسم 4.5 الإجابات


1. (y '= frac {2xy} {x ^ {2} + 3y ^ {2}} )

2. (y '= - frac {y ^ {2}} {(xy-1)} )

3. (y '= - frac {y (x ^ {2} + y ^ {2} -2x ^ {2} ln | xy |)} {x (x ^ {2} + y ^ {2 } -2y ^ {2} ln | xy |)} )

4. (xy'-y = - frac {x ^ {1/2}} {2} )

5. (y '+ 2xy = 4xe ^ {x ^ {2}} )

6. (س ص '+ ص = 4x ^ {3} )

7. (y '- y = cos x - sin x )

8. ((1 + x ^ {2}) y'-2xy = (1-x) ^ {2} e ^ {x} )

10. (y'g-yg '= f'g-fg' )

11. ((x-x_ {0}) y '= y-y_ {0} )

12. (y '(y ^ {2} -x ^ {2} +1) + 2xy = 0 )

13. (2x (y-1) y'-y ^ {2} + x ^ {2} + 2y = 0 )

14.

  1. (ص = -81 + 18 س ، : (9،81) رباعي ص = -1 + 2 س ، : (1،1) )
  2. (y = −121 + 22x، : (11، 121) quad y = −1 + 2x، : (1، 1) )
  3. (y = −100 - 20x، : (10، 100) quad y = −4 - 4x، : (−2، 4) )
  4. (y = −25 - 10x، : (−5، 25) quad y = −1 - 2x، : (−1، 1) )

15. (هـ) (y = frac {5 + 3x} {4}، : (- 3 / 5،4 / 5) quad y = - frac {5-4x} {3}، : (4/5 ، -3 / 5) )

17.

  1. (y = - frac {1} {2} (1 + x)، : (1، -1)؛ quad y = frac {5} {2} + frac {x} {10}، : (25،5) )
  2. (y = frac {1} {4} (4 + x)، : (4،2) quad y = - frac {1} {4} (4 + x)، : (4، - 2) )
  3. (y = frac {1} {2} (1 + x)، : (1، 1) quad y = frac {7} {2} + frac {x} {14}، : ( 49 ، 7) )
  4. (y = - frac {1} {2} (1 + x)، : (1، −1) quad y = - frac {5} {2} - frac {x} {10}، : (25، −5) )

18. (ص = 2 س ^ {2} )

19. (y = frac {cx} { sqrt {| x ^ {2} = 1 |}} )

20. (y = y_ {1} + c (x-x_ {1}) )

21. (y = - frac {x ^ {3}} {2} - frac {x} {2} )

22. (y = -x ln | x | + cx )

23. (y = sqrt {2x + 4} )

24. (y = sqrt {x ^ {2} -3} )

25. (y = kx ^ {2} )

26. ((ص-س) ^ {3} (ص + س) = ك )

27. (ص ^ {2} = - س + ك )

28. (y ^ {2} = - frac {1} {2} ln (1 + 2x ^ {2}) + k )

29. (y ^ {2} = - 2x- ln (x-1) ^ {2} + k )

30. (y = 1 + sqrt { frac {9-x ^ {2}} {2}}؛ text {those with} c> 0 )

33. ( tan ^ {- 1} frac {y} {x} - frac {1} {2} ln (x ^ {2} + y ^ {2}) = k )

34. ( frac {1} {2} ln (x ^ {2} + y ^ {2}) + ( tan alpha) tan ^ {- 1} frac {y} {x} = ك)


الفصل 4

كان الفرق في المقادير حوالي 3.929. 3.929.

لا يمكن أخذ لوغاريتم عدد سالب في مجموعة الأعداد الحقيقية.

4.4 الرسوم البيانية للدوال اللوغاريتمية

4.5 الخصائص اللوغاريتمية

سجل ب 2 + سجل ب 2 + سجل ب 2 + سجل ب ك = 3 سجل ب 2 + سجل ب ك سجل ب 2 + سجل ب 2 + سجل ب 2 + سجل ب ك = 3 سجل ب 2 + سجل ب ك

تسجيل 3 (x + 3) - تسجيل 3 (x - 1) - تسجيل 3 (x - 2) تسجيل 3 (x + 3) - تسجيل 3 (x - 1) - تسجيل 3 (x - 2)

2 سجل x + 3 سجل y - 4 سجل z 2 سجل x + 3 سجل y - 4 سجل z

1 2 ln (x - 1) + ln (2 x + 1) - ln (x + 3) - ln (x - 3) 1 2 ln (x - 1) + ln (2 x + 1) - ln (x) + 3) - ln (x - 3)

تسجيل (5 (x - 1) 3 x (7 x - 1)) تسجيل (5 (x - 1) 3 x (7 x - 1))

يزيد الرقم الهيدروجيني بحوالي 0.301.

4.6 المعادلات الأسية واللوغاريتمية

المعادلة ليس لها حل.

ر = 703 ، 800 ، 000 × ln (0.8) ln (0.5) سنة ≈ 226 ، 572 ، 993 سنة. ر = 703 ، 800 ، 000 × ln (0.8) ln (0.5) سنة ≈ 226 ، 572 ، 993 سنة.

4.7 النماذج الأسية واللوغاريتمية

f (t) = A 0 e - 0.0000000087 t f (t) = A 0 e - 0.0000000087 t

أقل من 230 سنة ، 229.3157 على وجه الدقة

4.8 ملاءمة النماذج الأسية للبيانات

  1. نموذج الانحدار اللوجستي الذي يناسب هذه البيانات هو y = 25.65665979 1 + 6.113686306 e - 0.3852149008 x. ص = 25.65665979 1 + 6.113686306 هـ - 0.3852149008 س.
  2. ⓑ إذا استمر النمو السكاني بهذا المعدل ، فسيكون هناك حوالي 25634 25634 من الفقمة في عام 2020.
  3. ⓒ لأقرب عدد صحيح ، تكون القدرة الاستيعابية 25،657.

4.1 تمارين القسم

الدوال الخطية لها معدل تغير ثابت. تزداد الدوال الأسية بناءً على نسبة مئوية من الأصل.

عندما تتراكم الفائدة ، تصبح النسبة المئوية للفائدة المكتسبة إلى رأس المال أكبر من معدل النسبة السنوية لحساب الاستثمار. وبالتالي ، فإن النسبة المئوية السنوية لا تتوافق بالضرورة مع الفائدة الحقيقية المكتسبة ، والتي هي تعريفها اسمى، صورى شكلى، بالاسم فقط.

عدد السكان الأسي يتناقص بمعدل نسبي. .

ليس أسيًا ، حيث تقل الشحنة بمقدار ثابت في كل زيارة ، لذلك يمثل البيان دالة خطية. .

الغابة الممثلة بالدالة B (t) = 82 (1.029) t. ب (ر) = 82 (1.029) طن.

الأجوبة ستختلف. استجابة العينة: لعدد من السنوات ، سيتجاوز عدد سكان الغابة A الغابة B بشكل متزايد ، ولكن نظرًا لأن الغابة B تنمو فعليًا بمعدل أسرع ، سيصبح عدد السكان في النهاية أكبر من الغابة A وسيظل على هذا النحو طالما أن عدد السكان نماذج النمو تحمل. بعض العوامل التي قد تؤثر على الصلاحية طويلة المدى لنموذج النمو الأسي هي الجفاف ، والوباء الذي يقتل السكان ، والعوامل البيئية والبيولوجية الأخرى.

النمو الأسي عامل النمو ، 1.06 ، 1.06 ، أكبر من 1. 1.

الاضمحلال الأسي عامل الانحلال ، 0.97 ، 0.97 ، يقع بين 0 0 و 1. 1.

f (x) = (1 6) - 3 5 (1 6) x 5 ≈ 2.93 (0.699) x f (x) = (1 6) - 3 5 (1 6) x 5 2.93 (0.699) x

النمو المستمر معدل النمو أكبر من 0. 0.

الاضمحلال المستمر معدل النمو أقل من 0. 0.

APY = A (t) - aa = a (1 + r 365) 365 (1) - aa = a [(1 + r 365) 365-1] a = (1 + r 365) 365-1 APY = A ( ر) - أأ = أ (1 + ص 365) 365 (1) - أأ = أ [(1 + ص 365) 365-1] أ = (1 + ص 365) 365 - 1 أنا (ن) = (1 + rn) n - 1 I (n) = (1 + rn) n - 1

4.2 تمارين القسم

4.3 تمارين القسم

نظرًا لأن معادلة اللوغاريتم تعادل معادلة أسية ، يمكن تحويل اللوغاريتم إلى المعادلة الأسية ب ص = س ، ب ص = س ، ومن ثم يمكن تطبيق خصائص الأس لحل س. x.

4.4 تمارين القسم

سيؤثر تحويل الوظيفة إلى اليمين أو اليسار وعكس الوظيفة حول المحور y على مجالها.

لا ، يشير الخط المقارب الأفقي إلى حد للمدى ، ونطاق أي دالة لوغاريتمية في الشكل العام هو جميع الأرقام الحقيقية.

4.5 تمارين القسم

يمكن إعادة كتابة أي تعبير جذر في صورة تعبير ذي أس كسري بحيث يمكن تطبيق قاعدة الأس ، مما يسهل حساب اللوغاريتم. وبالتالي ، السجل ب (× 1 ن) = 1 ن السجل ب (س). سجل ب (س 1 ن) = 1 ن سجل ب (س).

السجل ب (2) + السجل ب (7) + السجل ب (س) + السجل ب (ص) السجل ب (2) + السجل ب (7) + السجل ب (س) + السجل ب (ص)

15 سجل (س) + 13 سجل (ص) - 19 سجل (ض) 15 سجل (س) + 13 سجل (ص) - 19 سجل (ض)

تسجيل 7 (15) = ln (15) ln (7) تسجيل 7 (15) = ln (15) ln (7)

سجل 11 (5) = سجل 5 (5) سجل 5 (11) = 1 ب سجل 11 (5) = سجل 5 (5) سجل 5 (11) = 1 ب

سجل 11 (6 11) = سجل 5 (6 11) سجل 5 (11) = سجل 5 (6) - سجل 5 (11) سجل 5 (11) = أ - ب ب = أب - 1 سجل 11 (6 11) = سجل 5 (6 11) سجل 5 (11) = سجل 5 (6) - سجل 5 (11) سجل 5 (11) = أ - ب ب = أب - 1

إعادة الكتابة كمعادلة أسية وحل لـ x: x:

6 1 = x + 2 x - 3 0 = x + 2 x - 3-6 0 = x + 2 x - 3-6 (x - 3) (x - 3) 0 = x + 2-6 x + 18 x - 3 0 = x - 4 x - 3 x = 4 6 1 = x + 2 x - 3 0 = x + 2 x - 3-6 0 = x + 2 x - 3-6 (x - 3) (x - 3) 0 = س + 2-6 س + 18 س - 3 0 = س - 4 س - 3 س = 4

عند التحقق ، نجد أن السجل 6 (4 + 2) - السجل 6 (4 - 3) = السجل 6 (6) - السجل 6 (1) السجل 6 (4 + 2) - السجل 6 (4 - 3) = السجل 6 (6) - تم تعريف السجل 6 (1) ، لذا س = 4. س = 4.

4.6 تمارين القسم

حدد أولاً ما إذا كان من الممكن إعادة كتابة المعادلة بحيث يستخدم كل طرف نفس الأساس. إذا كان الأمر كذلك ، فيمكن تعيين الأس على نحو متساوٍ. إذا تعذر إعادة كتابة المعادلة بحيث يستخدم كل جانب نفس القاعدة ، فقم بتطبيق اللوغاريتم على كل جانب واستخدم خصائص اللوغاريتمات لحلها.

يمكن استخدام خاصية واحد لواحد إذا كان من الممكن إعادة كتابة طرفي المعادلة كلوغاريتم واحد بنفس الأساس. إذا كان الأمر كذلك ، يمكن تعيين الوسيطات على قدم المساواة مع بعضها البعض ، ويمكن حل المعادلة الناتجة جبريًا. لا يمكن استخدام خاصية رأس برأس عندما لا يمكن إعادة كتابة كل جانب من جوانب المعادلة كلوغاريتم واحد بنفس الأساس.

س = تسجيل (38) + 5 تسجيل (3) 4 تسجيل (3) ≈ 2.078 س = تسجيل (38) + 5 تسجيل (3) 4 تسجيل (3) ≈ 2.078

t = ln ((T - T s T 0 - T s) - 1 k) t = ln ((T - T s T 0 - T s) - 1 k)

4.7 تمارين القسم

نصف العمر هو مقياس للانحلال وبالتالي يرتبط بنماذج الانحلال الأسي. نصف العمر للمادة أو الكمية هو مقدار الوقت الذي يستغرقه تحلل نصف الكمية الأولية لتلك المادة أو الكمية.

الوقت المضاعف هو مقياس للنمو وبالتالي يرتبط بنماذج النمو الأسي. الوقت المضاعف للمادة أو الكمية هو مقدار الوقت الذي تستغرقه الكمية الأولية لتلك المادة أو الكمية لمضاعفة الحجم.

ترتيب المقدار هو أقرب قوة من عشرة تنمو بها الكمية أضعافًا مضاعفة. وهو أيضًا موضع تقريبي على مقياس لوغاريتمي استجابة عينة: أوامر الحجم مفيدة عند إجراء مقارنات بين الأرقام التي تختلف بمقدار كبير. على سبيل المثال ، كتلة زحل أكبر بـ 95 مرة من كتلة الأرض. هذا هو نفس القول بأن كتلة زحل تبلغ حوالي 10 2 10 2 مرة ، أو 2 أوامر من حيث الحجم أكبر من كتلة الأرض.

M = 2 3 سجل (SS 0) سجل (SS 0) = 3 2 MSS 0 = 10 3 M 2 S = S 0 10 3 M 2 M = 2 3 سجل (SS 0) سجل (SS 0) = 3 2 MSS 0 = 10 3 م 2 س = س 0 10 3 م 2

ln (y) = ln (bx) ln (y) = x ln (b) e ln (y) = ex ln (b) y = ex ln (b) ln (y) = ln (bx) ln (y) = x ln (b) e ln (y) = ex ln (b) y = ex ln (b)

أ = 125 هـ (- 0.3567 طنًا) أ ≈ 43 أ = 125 هـ (- 0.3567 طنًا) أ ≈ 43 مجم

4.8 تمارين القسم

تُستخدم النماذج اللوجيستية بشكل أفضل في المواقف ذات القيم المحدودة. على سبيل المثال ، لا يمكن أن ينمو السكان إلى ما لا نهاية لأن الموارد مثل الطعام والماء والمساحة محدودة ، لذا فإن النموذج اللوجستي يصف السكان بشكل أفضل.

تحليل الانحدار هو عملية إيجاد معادلة تناسب مجموعة معينة من نقاط البيانات. لإجراء تحليل الانحدار على أداة الرسم البياني ، قم أولاً بإدراج النقاط المحددة باستخدام قائمة STAT ثم EDIT. بعد ذلك ، قم بالرسم البياني للمخطط المبعثر باستخدام ميزة STAT PLOT. يمكن أن يساعد شكل نقاط البيانات على الرسم البياني المبعثر في تحديد ميزة الانحدار التي يجب استخدامها. بمجرد تحديد ذلك ، حدد أمر تحليل الانحدار المناسب من قائمة STAT ثم CALC.

ال ذ- المعترض على الرسم البياني لمعادلة لوجستية يتوافق مع السكان الأولي لنموذج السكان.


في القسم 4.5 ، استخدمنا كمثال اختبار عقلانية تقييمات أسعار المساكن. T 1 إجابة أدناه »

في القسم 4.5 ، استخدمنا كمثال اختبار عقلانية تقييمات أسعار المساكن. هناك ، استخدمنا نموذج سجل الدخول في السعر وقمنا بالتقييم [انظر المعادلة (4.47)]. هنا ، نستخدم صيغة المستوى (1) في نموذج الانحدار البسيط

يكون التقييم منطقيًا إذا كان & szlig1 = 1 و & szlig0 = 0. المعادلة المقدرة هي

أولاً ، اختبر الفرضية القائلة بأن H0: & szlig0 = 0 مقابل البديل ذي الوجهين.

بعد ذلك ، اختبر H0: & szlig1 = 1 مقابل البديل ذي الوجهين. ماذا

أين ن _ 88 ، حيث أن القيم المتبقية في النموذج المقيد عادلةالسعر _ تقييم. (ليس هناك حاجة إلى تقدير للنموذج المقيد لأن كلا المعلمتين محددتان تحت H0). وتبين أن هذا ينتج SSR _ 209،448.99. قم بتنفيذ ملف F اختبار لفرضية مشتركة. (ثالثا) اختبار الآن في النموذج . ال ص-مربع من تقدير هذا النموذج باستخدام نفس 88 منزلاً هو 0.829. (رابعا) إذا كان التباين السعر يتغير مع تقييم, ذرف, حجم كبير، أو الساتر، ماذا يمكنك أن تقول عن F اختبار من الجزء


الردود على الأسئلة المتداولة

ما هي الاستثناءات من القسم 5 من قانون الأوراق المالية التي يحتمل أن تكون متاحة للوسطاء والتجار عند بيع الأوراق المالية نيابة عن العملاء في المعاملات غير المسجلة؟

غالبًا ما يعتمد الوسطاء - المتداولون على القسم 4 (أ) (4) ، الذي يستثني الصفقات والوسطاء الذين يتم تنفيذهم بناءً على أوامر العملاء في أي بورصة أو في السوق خارج البورصة ولكن ليس طلب مثل هذه الأوامر. & rdquo [4] الوسيط- قد يعتمد التجار أيضًا على الإعفاء المنصوص عليه في القسم 4 (أ) (3) من قانون الأوراق المالية ، والذي يستثني عمومًا المعاملات من قبل التاجر و rdquo مع استثناءات معينة. [5]

الاعتماد على القسم 4 (أ) (4) غير متاح ، على سبيل المثال ، عندما يكون الوسيط تاجر & ldquoknows أو لديه أسباب معقولة للاعتقاد بأن العميل البائع وجزء rsquos من الصفقة غير مستثنى من القسم 5 من قانون الأوراق المالية. & rdquo [6 ] قررت اللجنة والمحاكم أنه يجوز للوسيط-المتداول المطالبة بإعفاء القسم 4 (أ) (4) إذا لم يكن الوسيط-التاجر ، بعد استفسار معقول ، على علم بالظروف التي تشير إلى أن عرض أو بيع الأوراق المالية نيابة عن من عملائها ينتهك القسم 5 ، على سبيل المثال عندما يكون العميل ضامنًا [7] فيما يتعلق بالأوراق المالية أو أن الصفقة ستكون جزءًا من توزيع [8] الأوراق المالية للمُصدر. [9]

ما الخطوات التي يجب على الوسيط-التاجر اتخاذها إذا كان ينوي الاعتماد على إعفاء القسم 4 (أ) (4)؟

من أجل الاعتماد على إعفاء القسم 4 (أ) (4) ، يجب على الوسيط - التاجر إجراء تحقيق معقول في الحقائق المحيطة ببيع مقترح غير مسجل للأوراق المالية قبل بيع الأوراق المالية لتشكيل أسباب معقولة للاعتقاد بأن العميل البائع وجزء rsquos من الصفقة معفى من البند 5. وقد صرحت اللجنة أن الوسطاء - المتعاملين & ldquo & lsquo ؛ يتحملون مسؤولية أن يكونوا على دراية بالمتطلبات اللازمة لإنشاء إعفاء من متطلبات التسجيل في قانون الأوراق المالية ويجب التأكد بشكل معقول من توفر مثل هذا الإعفاء. & rsquo & rdquo [10] ما إذا كان الوسيط الوسيط قد أجرى استفسارًا معقولاً يعتمد على الحقائق والظروف المحيطة بالمعاملة. [11] وفقًا للجنة ، عند إجراء تحقيق معقول حول ما إذا كانت الصفقة ستنتهك القسم 5 ، & ldquoit ليست كافية لـ [الوسيط-التاجر] لمجرد قبول بيانات الخدمة الذاتية للبائعين ومحاميهم دون استكشاف معقول احتمال وجود حقائق معاكسة. & rsquo & rdquo [12] ولا ، في حالة وجود دلائل على توزيع غير قانوني للأوراق المالية ، يمكن للوسيط-التاجر & ld التذرع بأن مبيعاته من الأوراق المالية معفاة من التسجيل لمجرد أن شهادات الأسهم تفتقر إلى وسيلة إيضاح تقييدية أو مقاصة شركة أو وكيل نقل لا يثير أي اعتراضات على المبيعات. & rdquo [13]

لكي يعتمد الوسيط على إعفاء القسم 4 (أ) (4) ، بما في ذلك في سياق المعاملة التي يدعي فيها العميل أنه تلقى أوراقًا مالية في معاملة معفاة من تسجيل القسم 5 أو وفقًا للقاعدة 144 الملاذ الآمن ، ذكرت اللجنة أن التحقيق المعقول بموجب القاعدة 144 (ز) (4) يجب أن يشمل ، على سبيل المثال لا الحصر ، المسائل التالية التي تم تحديد كل منها في الملاحظة (2) إلى القاعدة 144 (ز) (4):

  • طول الفترة الزمنية التي احتفظ بها الوسيط-التاجر وعميل rsquos بالأوراق المالية (بما في ذلك الفحص المادي للأوراق المالية إذا كان ذلك ممكنًا)
  • طبيعة المعاملة التي حصل فيها العميل على الأوراق المالية
  • كمية الأوراق المالية من نفس الفئة المباعة خلال الأشهر الثلاثة الماضية من قبل جميع الأشخاص الذين يجب أن تؤخذ مبيعاتهم في الاعتبار عند تقييم الامتثال لقيود الحجم المنصوص عليها في القاعدة 144 (هـ)
  • ما إذا كان العميل ينوي بيع أوراق مالية إضافية من نفس الفئة بأي وسيلة أخرى
  • ما إذا كان العميل قد طلب أو قام بأي ترتيب لطلب أوامر الشراء فيما يتعلق بالبيع المقترح للأوراق المالية
  • ما إذا كان العميل قد دفع أي مدفوعات إلى أي شخص آخر فيما يتعلق بالبيع المقترح للأوراق المالية و
  • عدد الأسهم أو الوحدات الأخرى من الفئة القائمة ، أو حجم التداول ذي الصلة. [14]

عندما يكتشف الوسيط-التاجر حقائق قد تدل على التوزيع أو إعادة البيع الذي يتجاوز معاملة سوق ثانوية نموذجية ، فقد يكون هناك ما يبرر استفسارات إضافية حتى يعتمد الوسيط-التاجر على الإعفاء من القسم 4 (أ) (4) .

ماذا لو أثار الموقف الرايات الحمراء؟ ما هي الخطوات الإضافية التي يجب على الوسيط-التاجر اتخاذها ردًا على العلامات الحمراء؟

إذا كان الموقف يرفع العلامات & ldquored ، & rdquo من الضروري الاستفسار الإضافي للوسيط-التاجر للاعتماد على القسم 4 (أ) (4) الإعفاء. [15] قد يرفع عدد من المواقف & ldquored flags & rdquo التي تتطلب استفسارًا إضافيًا ، بما في ذلك ، على سبيل المثال لا الحصر:

  • عندما يقوم العميل بإيداع كتلة كبيرة من الأسهم الصادرة حديثًا لمُصدر غير معروف في حسابه ثم يطلب من الوسيط-التاجر بيع هذه الأسهم دون بيان تسجيل ساري المفعول
  • عندما يبيع العميل الأوراق المالية بعد وقت قصير من إيداعها في الحساب
  • عندما ينخرط العميل في معاملات متكررة في أسهم مصدر غير معروف
  • عندما يكون مصدر الأسهم شركة مشكلة حديثًا ، مع القليل من التجارة أو التشغيل أو سجل الأرباح أو
  • عندما يشارك العميل في أنشطة ترويج المخزون نيابة عن المُصدر. [16]

في أي من هذه المواقف أو ما شابهها ، يُطلب من الوسيط - التاجر إجراء استفسار بحث للتأكد من أن المبيعات المقترحة [لعملائه و rsquos] معفاة من متطلبات التسجيل وليست جزءًا من توزيع غير قانوني. & rdquo [17] وبالتالي ، قد ينتهك الوسيط-التاجر القسم 5 إذا فشل في الاستفسار بشكل كافٍ عن ظروف المعاملة ، نظرًا لعلامات التحذير التقليدية التي تشير إلى أن المعاملة قد تنطوي على توزيع غير مسجل أو ضامن. [18] كما أوضحت اللجنة ، لا يمكن للوسيط-التاجر الذي يعتمد على القسم 4 (أ) (4) أن يعمل كمجرد متلقي للأمر بدلاً من ذلك ، يجب على الوسيط-التاجر أن يقوم بمعرفة أي استفسارات ضرورية في ظل الظروف لتحديد أن المعاملة أمر طبيعي & lsquobrokers & [رسقوو] معاملة & rsquo وليست جزءًا من توزيع غير قانوني. & rdquo [19]

إذا تم قبول ورقة مالية من قبل Depository Trust Company (& ldquoDTC & rdquo) ، فهل هذا يلغي الحاجة إلى وسيط تاجر لإجراء تحقيق معقول عند الاعتماد على إعفاء القسم 4 (أ) (4) لعرض وبيع هذا الضمان؟

لا ، الوسيط-الوسيط الذي يعتمد على القسم 4 (أ) (4) لا يُعفى من الحاجة إلى إجراء استفسار معقول لأن DTC تقبل الضمان. علاوة على ذلك ، تظل عروض وبيع الأوراق المالية التي تقبلها DTC خاضعة لمتطلبات التسجيل الواردة في القسم 5 ، ما لم يتوفر إعفاء من التسجيل.

إذا تم تسليم ورقة مالية إلى حساب عميل بدون وسيلة إيضاح تقييدية في شكل إلكتروني ، فهل هذا يلغي الحاجة إلى وسيط تاجر لإجراء تحقيق معقول عند الاعتماد على القسم 4 (أ) (4) إعفاء للعرض وبيع هذا الضمان؟

لا ، الوسيط-الوسيط الذي يعتمد على القسم 4 (أ) (4) لا يُعفى من الحاجة إلى إجراء استفسار معقول لأن الورقة المالية يتم تسليمها إلى حساب عميل بدون وسيلة إيضاح مقيدة في شكل إلكتروني. تظل عروض ومبيعات الأوراق المالية خاضعة لمتطلبات التسجيل الواردة في القسم 5 ، ما لم يتوفر إعفاء من التسجيل. [20]

[1] يرى SEC ضد كافانا، 445 F.3d 105، 111 n.13 (2d. Cir. 2006).

[2] يرى SEC ضد Calvo، 378 F.3d 1211، 1215 (11th Cir. 2004).

[3] يرى SEC ضد Ralston Purina Co.، 346 الولايات المتحدة 119 ، 126 (1953).

[4] اتخذت اللجنة موقفًا مفاده أن إعفاء القسم 4 (أ) (4) ينطبق فقط على وسيط الوسيط وجزء من الصفقة ولا يمتد إلى العميل ، الذي يجب أن يجد إعفاءًا منفصلاً. يرى القاعدة 154، إصدار قانون الأوراق المالية رقم 4818 ، 2 (21 يناير 1966). في هذه المعاملات ، غالبًا ما يعتمد العملاء على القسم 4 (أ) (1) من قانون الأوراق المالية ، الذي يعفي المعاملات من قبل أي شخص بخلاف المُصدر أو الضامن أو التاجر. & rdquo

[5] يرى في مسألة أوين ف.كين، إصدار قانون الصرف رقم 23827 ، 2 (20 نوفمبر 1986) (رأي اللجنة) ، Aff & rsquod، 842 F.2d 194 (الثامن Cir. 1988).

[6] في مسألة جون أ.كارلي، إصدار قانون الصرف رقم 57246 ، 8 (31 يناير 2008) (رأي اللجنة). يرى أيضا في مسألة يعقوب وونسوفر، إصدار قانون الصرف رقم 41123 ، 28 (1 مارس 1999) (رأي اللجنة) ، قسم & # 39 د، 205 F.3d 408 (DC Cir. 2000).

[7] يتم تعريف المصطلح & ldquounderwriter & rdquo في القسم 2 (أ) (11) من قانون الأوراق المالية ليشمل & ldquo أي شخص اشترى من جهة إصدار بهدف أو عرض أو بيع لمصدر فيما يتعلق بتوزيع أي ورقة مالية ، أو تشارك أو لها مشاركة مباشرة أو غير مباشرة في أي تعهد من هذا القبيل. & rdquo لأغراض هذا التعريف ، يشمل المصطلح & ldquoissuer & rdquo المُصدر والشركات التابعة لـ rsquos & ndash بمعنى آخر.، الأشخاص الذين يتحكمون أو يتحكمون بشكل مباشر أو غير مباشر من قبل المُصدر ، أو تحت سيطرة مشتركة مباشرة أو غير مباشرة مع المُصدر.

وبالتالي ، فإن & ldquounderwriter & rdquo يشمل أي شخص يشتري من المُصدر أو شركة تابعة للمُصدر بهدف توزيع عروض الأوراق المالية أو بيعها للمُصدر أو شركة تابعة للمُصدر فيما يتعلق بتوزيع الأوراق المالية أو يشارك ، بشكل مباشر أو بشكل غير مباشر ، في توزيع الأوراق المالية من المُصدر أو شركة تابعة للمُصدر للجمهور المستثمر.

[8] في حين أن قانون الأوراق المالية لا يعرّف المصطلح & ldquodistribution ، & rdquo قانون الأوراق المالية القاعدة 144 يوفر & ldquosafe harbour & rdquo لأصحاب الأوراق المالية الذين يرغبون في بيع الأوراق المالية بموجب القسم 4 (أ) (1) الإعفاء ، والذي يعفي & ldquot المعاملات من قبل أي شخص بخلاف المُصدر أو الضامن أو التاجر. & rdquo يُعتبر الشخص الذي يستوفي الشروط السارية للقاعدة 144 Safe Harbor غير مشارك في توزيع الأوراق المالية وبالتالي ليس ضامنًا لأغراض إعادة البيع بموجب القسم 4 (أ ) (1) الإعفاء.

[9] 17 C.F.R. والقسم 230.144 (ز). يرى, على سبيل المثال, World Trade Financial Corporation ضد SEC، 739 F.3d 1243، 1248 (9th Cir. 2014) في قضية Midas Securities، LLC and Jay S. Lee، إصدار قانون الصرف رقم 66200 ، 8 (20 يناير 2012) (رأي اللجنة) في مسألة روبرت جي، إصدار قانون الصرف رقم 27667 ، 4 (1 فبراير 1990) (رأي اللجنة).

[10] في مسألة World Trade Financial Corp.، إصدار قانون الصرف رقم 66114 ، 13 (6 يناير 2012) (نقلاً عن شركة ستون سامرز وشركاه، إصدار قانون الصرف رقم 9839 ، 3 (3 نوفمبر 1972)).

[11] التوزيع من قبل الوسطاء والمتعاملين للأوراق المالية غير المسجلة، إصدار قانون الأوراق المالية رقم 4445 ، 2 (2 فبراير 1962) [يُشار إليه فيما بعد إصدار التوزيع].

[12] إصدار التوزيع، الحاشية 11 أعلاه ، في 1 (نقلا عن SEC ضد Culpepper، 270 F.2d 241، 251 (الدائرة الثانية 1959)) يرى أيضا World Trade Financial Corp. ضد SEC, أعلاه الملاحظة 9 ، الساعة 1249 (9th Cir. 2014) (& ldquo [B] يعتمد الوسطاء على أطراف ثالثة على مسؤوليتهم الخاصة ، ولن يتجنبوا المسؤولية من خلال هذا الاعتماد عندما يقع واجب التحقيق المعقول على عاتق الوسطاء. & rdquo) في قضية ACAP Financial، Inc. و Gary Hume، إصدار قانون الصرف رقم 70046 ، 14 (26 يوليو 2013) (رأي العمولة) (رفض اعتماد الوسيط و rsquos على عدم وجود أسطورة مقيدة وعدم اعتراض شركة المقاصة ووكلاء التحويل) Wonsover ضد SEC، 205 F.3d 408، 415 (DC Cir. 2000) (رفض اعتماد الممثل المسجل و rsquos على شركة المقاصة ووكيل التحويل والمستشار) Stead v. SEC، 444 F.2d 713، 716 (10 Cir. 1971) (معتبرة أن فعل استدعاء وكيل التحويل ليس بوضوح استفسارًا كافيًا) بيع الأوراق المالية غير المسجلة من قبل الوسطاء المتعاملين، إصدار قانون الأوراق المالية رقم 5168 ، 2 (7 يوليو 1971) (ينص على أنه يجب التعامل مع المعلومات الواردة من الشركات غير المعروفة أو مسؤوليها أو وكيل التحويل أو المستشار بحذر شديد لأن هذه هي الأطراف ذاتها التي قد تسعى إلى خداع الشركة).

[13] ACAP المالية ، أعلاه الملاحظة 12 ، الساعة 15.

[15] يرى World Trade Financial Corporation ضد SEC, أعلاه الملاحظة 9 ، في 1248 (& ldquo [W] هنا ... هناك العديد من العلامات الحمراء التي تشير إلى ظروف مشبوهة ، يلزم إجراء مزيد من الاستفسار عن البحث. & rdquo). يرى أيضا إشعار FINRA للأعضاء 09-05 ، & ldquo إعادة البيع غير المسجلة للأوراق المالية المقيدة ، & rdquo (يناير 2009).

[16] يرى ميداس, أعلاه الملاحظة 9 ، 14-15 ACAP المالية, أعلاه الملاحظة 12 ، الساعة 4 يرى أيضا وونسوفر, أعلاه الملاحظة 12 ، في 415.

[19] يرى ميداس, أعلاه الملاحظة 9 ، الساعة 16 (نقلا عن لي, أعلاه الملاحظة 9 ، الساعة 4) يرى أيضا في مسألة شركة Evans & amp Co. Inc.، إصدار قانون الصرف رقم 21696 ، 5 (30 يناير 1985) (أمر مستقر) (& ldquo نظرًا لأن أي وسيط - تاجر يطالب بالإعفاء من متطلبات التسجيل يتحمل عبء إثبات توفره ، فإن الوسيط-التاجر هو الذي يجب أن يثبت كفاية التحقيق. & rdquo).

[20] يرى ACAP المالية, أعلاه الملاحظة 12 ، الساعة 15 (& ldquo [W] e قد أوضح مرارًا وتكرارًا أنه في حالة وجود مؤشرات على التوزيع غير القانوني ، كما هو الحال هنا ، لا يمكن للوسيط الادعاء بأن مبيعاته من الأوراق المالية معفاة من التسجيل لمجرد أن شهادات الأسهم تفتقر إلى قيود أسطورة. و rdquo).


ردود تفسيرية بخصوص مواقف معينة

القسم 201. قانون الأوراق المالية القسم 2 (أ) (1)

201.01 قد تشكل ترتيبات البيع وإعادة التأجير عقد استثمار ، اعتمادًا على شروط المعاملة ومدى وجود ترتيبات ذات صلة (مثل الترتيبات المتعلقة بالخدمات المالية أو الإدارية). [نوفمبر. 26 ، 2008]

القسم 202 من قانون الأوراق المالية ، القسم 2 (أ) (2) [محفوظة]

القسم 203. قانون الأوراق المالية ، القسم 2 (أ) (3)

203.01 يجوز للمُصدر تمديد فترة ممارسة الأوامر و / أو تقليل سعر ممارسة الأمر من خلال تقديم وإصدار نشرة الإصدار المناسبة من القاعدة 424 (ب) قبل تاريخ انتهاء الصلاحية الأولي للأذونات. لا يجوز للمُصدر السماح بممارسة مثل هذه الضمانات المعدلة ، ومع ذلك ، ما لم يتم تسليم نشرة الإصدار الحالية بموجب القسم 10 (أ) (3) فيما يتعلق بالأسهم التي تقوم عليها الضمانات. [نوفمبر. 26 ، 2008]

203.02 يجب إجراء إعادة تنظيم الشركة القابضة وفقًا للمادة 251 (ز) من قانون شركة ديلاوير العامة ولن تؤدي إلى تصويت المساهمين أو حقوق التقييم. الغرض من إعادة التنظيم هو الحصول على معاملة ضريبية أكثر ملاءمة لمعاملة استحواذ مع طرف ثالث ، واستكمالها هو شرط لإغلاق عملية الاستحواذ. عندما يتم عرض إعادة التنظيم جنبًا إلى جنب مع الاستحواذ ، فإن المعاملة الإجمالية تغير طبيعة استثمار المساهمين. وبالتالي ، قد تنطوي عملية إعادة التنظيم هذه على "بيع" أو "عرض بيع" لأغراض القسم 2 (أ) (3) والقاعدة 145. [Nov. 26 ، 2008]

203.03 يقترح المُصدر المؤهل لاستخدام النموذج S-3 بيع سندات الدين القابلة للتحويل إلى أسهم عادية لشركة تقارير غير منتسبة. أسهم الأسهم العادية هي أوراق مالية مقيدة ولكن يمكن إعادة بيعها بحرية في السوق العامة بموجب القاعدة 144. يحتاج بيان التسجيل للعرض فقط إلى تغطية سندات الدين إذا كان الإعفاء المنصوص عليه في القسم 4 (1) متاحًا لبيع الأسهم العادية للشركة غير المنتسبة عند تحويل سندات الدين. فيما يتعلق بالمعلومات التي سيتم توفيرها بشأن مُصدر الأسهم العادية الأساسية ، راجع مورجان ستانلي وشركاه ، إنكوربوريتد خطاب عدم اتخاذ إجراء (24 يونيو 1996) صادر عن القسم. [نوفمبر. 26 ، 2008]

203.04 اشترت الشركة "أ" ما يقرب من 52٪ من الأسهم العادية القائمة للشركة "ب" في عرض مناقصة. تقترح الشركة "أ" إتمام عملية الاستحواذ عن طريق الاندماج القانوني العكسي حيث تصبح الشركة "ب" شركة فرعية مملوكة بالكامل غير مباشرة للشركة "أ". تنص خطة الاندماج على أن يتم تبادل كل حصة متبقية من الأسهم العادية للشركة "ب" مقابل النقد و المذكرة التي ستصدر من قبل الشركة "ب" في أقرب وقت ممكن بعد الدمج ، سيتم تنفيذ إعادة التنظيم حيث سيتم تصفية الشركة "ب" ، وتوزيع أصولها على ما يقرب من 50 شركة تابعة غير مباشرة مملوكة بالكامل للشركة "أ" ، والتزاماتها (بما في ذلك ملاحظات صادرة فيما يتعلق بالاندماج) مفترضة من قبل شركة فرعية أخرى مملوكة بالكامل للشركة أ ، الشركة الجديدة ب ، والتي ستتألف أصولها من مخزون 50 شركة تابعة عاملة. نظرًا لأن الشركة "أ" تمتلك بالفعل العدد المطلوب من الأسهم العادية للشركة "ب" للموافقة على الاندماج ، فلن تطلب الشركة "ب" وكلاء فيما يتعلق بالاندماج ، وبالتالي لن يتم دفع أي عمولة أو مكافأة فيما يتعلق بطلب تقديم العروض. سيتلقى المساهمون بيان معلومات يحتوي على المعلومات المطلوبة التي يجب توفيرها بموجب اللائحة 14C والقاعدة 13e-3.

نظرًا لأن الشركة B ستكون موجودة قبل وبعد الدمج وستتبادل الملاحظات مع حاملي الأوراق المالية الخاصة بها ، اتخذ المحامي موقفًا مفاده أن القسم 3 (أ) (9) سيعفي البورصة من التسجيل. اتخذ المحامي أيضًا وجهة نظر مفادها أن افتراض ملاحظات الشركة الجديدة ب فيما يتعلق بإعادة التنظيم لن يتطلب التسجيل بموجب قانون الأوراق المالية لأن هذا الافتراض لا يشكل "بيعًا" أو "عرضًا للبيع" على النحو المحدد في القسم 2 ( أ) (3). استندت نظرية عدم البيع التي طرحها المحامي إلى حقيقة أن مالكي الملاحظات لن يستبدلوا الأوراق النقدية بأوراق جديدة ولن يتخلوا عن أي قيمة ، لأنهم لن يتنازلوا عن أي حقوق مرتبطة بالملاحظات. علاوة على ذلك ، تسمح شروط السندات باستبدال المدين الخلف. أخيرًا ، جادل المحامي بأن القاعدة 145 ستكون غير قابلة للتطبيق على إعادة التنظيم ، نظرًا لأن حاملي الأسهم لن يصوتوا أو يوافقوا على إعادة التنظيم أو تولي الملاحظات من قبل الشركة الجديدة ب.

استند موقف المحامي إلى معاملة الاندماج وإعادة التنظيم على أنها معاملات منفصلة ومستقلة أو ، بدلاً من ذلك ، كمعاملة واحدة تكون فيها الشركة الجديدة "ب" مشابهة إلى حد كبير للشركة "ب" وبالتالي تكون مُصدرًا لاحقًا. نظر الموظفون إلى عملية الدمج وإعادة التنظيم باعتبارها معاملة واحدة قد يختلف فيها الهيكل المؤسسي للشركة الجديدة "ب" وعملياتها وحالتها المالية اختلافًا جوهريًا عن الشركة "ب". نظرًا لأن الدمج وإعادة التنظيم قد يؤديان إلى تغيير جوهري ، فقد تم اعتبار الشركة "ب" والشركة "ب الجديدة" مصدرين مختلفين لأغراض القسم 3 (أ) (9). علاوة على ذلك ، نظرًا لقرب الوقت بين عملية الدمج وإعادة التنظيم ، يمكن اعتبار الشركة الجديدة "ب" هي المُصدِر للسندات. لذلك ، كان يلزم تسجيل الملاحظات قبل تقديم الاقتراح في الاجتماع الخاص للمساهمين. [نوفمبر. 26 ، 2008]

203.05 قد يتضمن خطاب يتم إرساله إلى حاملي وحدات الشراكة المحدودة في برامج النفط والغاز المختلفة ، بغرض تحديد مصلحتهم في تحويل البرامج الأصغر إلى برنامج كبير جديد ، عرض أمان للبرنامج الجديد بالمعنى المقصود. من القسمين 2 (أ) (3) و 5. أي اتصال من هذا القبيل ، إذا كان عرضًا ، يجب إما أن يتم تسجيله بموجب قانون الأوراق المالية أو الإعفاء من تسجيل قانون الأوراق المالية. بالنسبة للعروض المسجلة ، تسمح القاعدة 135 بإشعار بسيط يصف الغرض من هذا العرض وشروطه ، ولكنها لن تسمح بالتماس مؤشرات الاهتمام. [نوفمبر. 26 ، 2008]

203.06 يتم تعريف عمليات الاندماج القانونية عن طريق تصويت حاملي الأوراق المالية في القاعدة 145 (أ) (2) ، لأغراض القسم 2 (أ) (3) ، كأحداث بيع. تستثني القاعدة من هذا التعريف عمليات الدمج لغرض وحيد هو تغيير حالة تأسيس المُصدر. يقتصر الاستبعاد نفسه على معاملات الهجرة التي تحدث حصريًا داخل الولايات المتحدة ، من دولة إلى أخرى. على الرغم من القيود المحلية الصريحة للقاعدة ، فإن المعاملات المماثلة التي تغير موطن جهة إصدار أجنبية من تقسيم فرعي سياسي لبلد إلى آخر (مثل إعادة التأسيس من مقاطعة كندية إلى أخرى) لا ينبغي أيضًا التعامل معها على أنها عملية بيع. However, if a non-U.S. corporation undertakes a merger to incorporate within the United States, the migratory transaction is an event of sale that must be registered with the Commission or exempt from registration. [Nov. 26, 2008]

Sections 204 to 209. Securities Act Sections 2(a)(4) to 2(a)(9) [Reserved]

Section 210. Securities Act Section 2(a)(10)

Section 211. Securities Act Section 2(a)(11)

211.01 An issuer eligible to use Form S-3 proposes to sell debt securities convertible into the common stock of an unaffiliated reporting company. The shares of common stock are restricted securities but may be resold freely in the public market under Rule 144. The registration statement for the offering need only cover the debt securities if the exemption provided by Section 4(1) is available for the sale of the common stock of the unaffiliated reporting company upon conversion of the debt securities. With respect to the information to be provided regarding the issuer of the underlying common stock, see the Morgan Stanley & Co., Incorporated no-action letter (June 24, 1996) issued by the Division. [Nov. 26, 2008]

Sections 212 to 217. Sections 2(a)(12) to Section 2A [Reserved]

Section 218. Securities Act Section 3(a)(2)

218.01 Securities of an investment company formed to invest only in bank stock would not be exempt securities under Section 3(a)(2) because the investment company is not a bank. [Nov. 26, 2008]

218.02 Section 3(a)(2) provides an exemption for securities issued by states and political subdivisions or public instrumentalities thereof. The section also provides a specific exemption for certain tax-exempt industrial development bonds. Although not covered by the specific exemption, taxable industrial development bonds can qualify for the broader exemption as securities issued by states or public instrumentalities thereof. However, such taxable bond issues must also be examined to determine whether they give rise to separate securities of other persons within the meaning of Rule 131. Absent another exemption, registration of any such separate Rule 131 securities would be required. [Nov. 26, 2008]

218.03 A bank guarantee of an industrial development bond is exempt under Section 3(a)(2) as a security issued by a bank. The underlying industrial development bond, if tax-exempt, likewise would be exempt under Section 3(a)(2), either because it satisfies the specific requirements applicable to tax-exempt industrial development bonds or because it is a security guaranteed by a bank. [Nov. 26, 2008]

218.04 Participations in a banker’s acceptance, offered and sold by a broker who holds the banker’s acceptance, are separate securities which are not exempt as securities issued by a bank within the meaning of Section 3(a)(2). [Nov. 26, 2008]

218.05 The reference in Section 3(a)(2) to Section 103(c) of the Internal Revenue Code is out of date and should read Section 103(b). This reference is important in determining which kinds of tax exempt industrial revenue bonds are exempted from Securities Act registration by Section 3(a)(2). [Nov. 26, 2008]

Section 219. Securities Act Section 3(a)(3)

219.01 Commercial paper payable on demand but in any event no later than 9 months from issuance, satisfies the maturity requirement of the exemption. [Nov. 26, 2008]

219.02 Tracing of commercial paper proceeds to actual “current transactions” is not necessary under Section 3(a)(3) where the proceeds will be commingled with the issuer’s general funds and such funds will be applied in part to current transactions equal in amount to the commercial paper proceeds. [Nov. 26, 2008]

Sections 220 to 221. Securities Act Sections 3(a)(4) to 3(a)(5) [Reserved]

Section 222. Securities Act Section 3(a)(6)

222.01 A company issued securities under Section 3(a)(6) but has lost its eligibility to use that exemption in the future. As a result, shares held by affiliates of the company must be resold pursuant to the provisions of Rule 144, except for the holding period provisions, absent registration or the availability of another exemption. [Nov. 26, 2008]

Sections 223 to 224. Securities Act Sections 3(a)(7) to 3(a)(8) [Reserved]

Section 225. Securities Act Section 3(a)(9)

225.01 Equipment trust notes are convertible into common stock of the user of the equipment deposited in an equipment trust. The term “issuer” with respect to equipment trust certificates is defined in Section 2(a)(4) to mean the person by whom the equipment is used. Accordingly, Section 3(a)(9) would be available for the conversion of the notes into common stock of the user, even though the notes would appear technically to be securities issued by the equipment trust. [Nov. 26, 2008]

225.02 An issuer wishes to solicit holders of outstanding debt securities to approve changes in certain indenture covenants. At the same time, the issuer will increase the interest rate. While this transaction may be deemed to involve the issuance of a new security if it represents a fundamental change in the nature of the investment, the issuance of the new security would be exempt under Section 3(a)(9) if all of the conditions of that provision were met. Since all of the outstanding debt securities were issued in registered public offerings, the new debt securities issued in exchange would not be “restricted” under Rule 144(a)(3). A new indenture would have to be qualified under the Trust Indenture Act of 1939 for the new debt securities. [Nov. 26, 2008]

225.03 Company A proposes to issue convertible preferred stock in exchange for its outstanding common stock. Holders of Company A’s new convertible preferred stock will have the option two years after issuance of exchanging such shares into Company B’s common stock. Section 3(a)(9) would be available for Company A’s first exchange offer, assuming all the conditions of that exemption are complied with. Registration of the offer and sale of Company B’s common stock would be required prior to the time at which the exchangeable preferred stock becomes exchangeable, absent an exemption from registration. [Nov. 26, 2008]

225.04 Company A agreed to buy 80% of Company B’s common stock conditioned on the success of Company A’s tender offer for Company B’s outstanding convertible debentures. Company A hired investment bankers to solicit in connection with the tender offer, which failed. Company A then prepared to buy 85% of Company B’s common stock, conditioned on the success of an exchange offer by Company B of cash and common stock for Company B’s outstanding convertible debentures. No investment banker would be used to solicit the exchange. Under these facts and circumstances:

  1. the earlier solicitation in connection with the tender offer would not taint the subsequent exchange and
  2. since Company B would not be merged into Company A, the “same issuer” requirement of Section 3(a)(9) would be met. [Nov. 26, 2008]

225.05 An issuer proposed that each share of its outstanding preferred stock would be exchanged for a new class of preferred stock. However, if a majority of holders voted in favor of the exchange, each share of outstanding preferred stock would be converted into the right to receive cash. The issuer instructed a broker-dealer to solicit security holders for acceptance of the cash-only proposal with a commission payable upon majority approval of that proposal. Section 3(a)(9) would not be available for the exchange offer since the solicitation for acceptances of the cash offer was deemed to constitute an indirect solicitation for the rejection of the exchange offer. [Nov. 26, 2008]

Section 226. Securities Act Section 3(a)(10)

226.01 Section 3(a)(10) does not exempt the issuance of shares in settlement of a suit by a creditor unless all of the requirements of Section 3(a)(10) are satisfied, including, among other things, the court holding a hearing as to the fairness of the issuance and expressly finding that it is fair. [Nov. 26, 2008]

Section 227. Securities Act Section 3(a)(11)

227.01 The intrastate offering exemption is not rendered unavailable solely because the proceeds of the offering will be temporarily invested in out-of-state CDs. [Nov. 26, 2008]

227.02 An issuer makes an offering of securities in reliance upon the Section 3(a)(11) exemption and permits purchasers to pay for their securities in installments. The question was raised whether such purchasers must satisfy the residency requirement of Section 3(a)(11) until the completion of their installment payments. If an installment payment represented a separate investment decision, the purchaser must be a resident at the time of that payment. On the other hand, if a purchaser was unconditionally committed to make the installment payment by the initial decision to invest, the purchaser need not remain a resident during the installment period. [Nov. 26, 2008]

227.03 An exchange offer would not be exempt under Section 3(a)(11) where it is necessary to make the offer to some joint holders of stock of the subject company who are non-residents of the state where the issuer is resident. [Nov. 26, 2008]

227.04 A new corporation would not be precluded from relying on Section 3(a)(11) for an offering simply because a significant part of its business would be interstate mail order. [Nov. 26, 2008]

227.05 A purchaser in an offering exempt from registration under Section 3(a)(11) intends to transfer the securities to the purchaser’s IRA less than nine months after the offering. The IRA is administered by an out-of-state trustee. The residence of the trustee would not affect the availability of the intrastate exemption for the offering. [Nov. 26, 2008]

227.06 Sales of stock to promoters pursuant to Section 4(2) generally are not integrated with a subsequent intrastate offering exempt from registration pursuant to Section 3(a)(11). [Nov. 26, 2008]

Section 228. Securities Act Section 3(a)(12)

228.01 Section 3(a)(12) provides an exemption from registration for securities issued in connection with the formation of a bank or savings association holding company where shareholders maintain the same proportional interest in the holding company as they had in the bank or savings association the rights and interests of the shareholders are substantially the same after the transaction as before it and the holding company has substantially the same assets and liabilities, on a consolidated basis, as the bank or savings association had before the transaction. The exemption would not be available if the new holding company’s corporate charter contained anti-takeover provisions that were not in the governing documents of the predecessor bank or thrift. [Nov. 26, 2008]

Sections 229 to 233. Securities Act Sections 3(a)(13) to 4(1) [Reserved]

Section 234. Securities Act Section 4(2)

234.01 A limited partnership that owns a building will advertise for leases through newspaper advertisements. It is anticipated that some lessees may negotiate for an interest in the limited partnership as a condition of leasing space in the building. The private offering exemption for the sale of such limited partnership interests is not lost because of the general advertisements relating only to the availability of space. [Nov. 26, 2008]

234.02 Rule 506 sanctions the use of a representative who advises unsophisticated participants in the offering and thus furnishes the business sophistication required by Section 4(2) that the participants lack personally. Because of the safe-harbor character of the rules and because no-action positions generally are unavailable under Section 4(2), the Division will not express a view whether the use of a purchaser or offeree representative outside Rule 506 is an acceptable method to provide the sophistication requirement of Section 4(2) as construed by the courts and the Commission. [Nov. 26, 2008]

234.03 Sales of stock to promoters pursuant to Section 4(2) generally are not integrated with a subsequent intrastate offering exempt from registration pursuant to Section 3(a)(11). [Nov. 26, 2008]

Section 235. Securities Act Section 4(3)

235.01 Securities issued by an affiliated issuer are not “securities issued by another person” within the meaning of “dealer” in Section 2(a)(12) of the Securities Act of 1933. See the Merrill Lynch & Co., Inc. no-action letter (Mar. 26, 1976) issued by the Division. Accordingly, the Section 4(3) exemption is not available to dealers for the offer and sale of securities of an affiliated issuer of the dealer. [Nov. 26, 2008]

235.02 The Section 4(3) exemption is not available to broker-dealers when engaged in market making activities with respect to the securities of affiliated issuers. When a broker-dealer makes a market in the securities of an affiliate, the broker-dealer must comply with the Securities Act’s registration and prospectus delivery requirements. Affiliated broker-dealers may rely on Securities Act Rule 172 to satisfy their obligation to deliver a “market-making” prospectus. [Nov. 26, 2008]

Section 236. Securities Act Section 4(4)

236.01 A company planning to conduct an initial public offering proposes to include in its prospectus a representation that its captive broker-dealer would maintain a list of persons who wished to buy or sell the company’s securities. Although Section 4(4) would exempt the execution of such orders, the solicitation of customer orders is specifically excepted from Section 4(4). Since maintaining such a list would be a form of solicitation, registration would be required to prevent offers from violating Section 5. [Nov. 26, 2008]

Sections 237 to 238. Securities Act Sections 4(5) to 4(6) [Reserved]

Section 239. Securities Act Section 5

239.01 A corporation may register shares for issuance pursuant to an employee plan (along with other securities to be offered by the issuer) even though the plan has not yet been approved by shareholders and will not become operative unless it is approved, provided that the prospectus makes the situation clear. A prospectus supplement should be filed when the shareholder approval is obtained. [Nov. 26, 2008]

239.02 A letter to be sent to holders of limited partnership units in various oil and gas programs, for the purpose of determining their interest in converting the smaller programs into one new large program, may involve the offer of a security of the new program within the meaning of Sections 2(a)(3) and 5. Any such communication, if it is an offer, would either have to be registered under the Securities Act or exempt from Securities Act registration. For registered offerings, Rule 135 would permit a simple notice describing the purpose and terms of such an offering, but would not allow the solicitation of indications of interest. [Nov. 26, 2008]

239.03 A typical non-qualified deferred compensation plan permits an employee to defer compensation over a set dollar amount. The employee will then either receive a fixed rate of return on the deferred monies or the employer may permit the employee to index the return on those monies off of a number of investment return alternatives. The debt owing to plan participants is analogous to investment notes, which typically are viewed as debt securities. The Division has not stated affirmatively, however, that all interest-only deferred compensation plans involve securities. Instead, the Division leaves that question for counsel’s analysis of the facts and circumstances. To the extent that interests in a non-qualified deferred compensation plan are securities, registration would be required unless the offerings under the plan would qualify for an exemption, على سبيل المثال, Section 4(2). Form S-8 would be available when an employer registers the offer and sale of interests in the deferred compensation plan under the Securities Act. The filing fee should be based on the amount of compensation being deferred, not on the ultimate investment return. As the “deferred compensation obligations” to be registered are obligations of the issuer/employer, not interests in the plan, the registration of the “deferred compensation obligations” would not result in a requirement that a deferred compensation plan file a Form 11-K with respect to those securities. Further, based on the unique terms of the “deferred compensation obligations” (both with respect to interest and maturity), compliance with the Trust Indenture Act of 1939 has not been required. [Nov. 26, 2008]

239.04 Statutory mergers by means of security holders’ vote are defined by Rule 145(a)(2), for purposes of Section 2(a)(3), as events of sale. The rule excludes from this definition mergers for the sole purpose of changing the issuer's state of incorporation. The exclusion itself is limited to migratory transactions occurring exclusively within the United States, from one state to another. Despite the rule’s express domestic limitation, the Division believes that similar transactions changing a foreign issuer’s domicile from one political subdivision of a country to another (such as reincorporation from one Canadian province to another) likewise should not be treated as a sale. However, if a non-U.S. corporation undertakes a merger to incorporate within the United States, the migratory transaction is an event of sale that must be registered with the Commission or exempt from registration. [Nov. 26, 2008]

239.05 If its warrants are out of the money, an issuer does not have to keep the prospectus for the exercise of those warrants current. Of course, the prospectus must be amended at such time as the exercise of the warrants becomes in the money. No warrants may be exercised until the registrant has brought its prospectus covering such exercise current. [Nov. 26, 2008]

239.06 A registrant inquired whether an offering of shares under a stock purchase plan could be made by switching back and forth between: (1) shares acquired from the issuer registered under the Securities Act and (2) shares acquired on the open market not registered under the Securities Act in reliance on the limited issuer involvement/no registration positions in Securities Act Release No. 4790 (Jul. 13, 1965) and Securities Act Release No. 5515 (Jul. 22, 1974). Because switching back and forth indicated too much issuer involvement to qualify for the limited issuer involvement exemption from registration, registration of all shares offered under the plan was required. [Nov. 26, 2008]

239.07 Warrants, and the shares issuable on their exercise, were registered. Now the warrants are being exchanged for warrants with a new expiration date and exercise price in reliance on Section 3(a)(9). The Division will not object if the original registration statement (updated to reflect the new terms through a post-effective amendment) is used in connection with the exercise of the new warrants. [Nov. 26, 2008]

239.08 An issuer may extend the exercise period for warrants and/or reduce the warrant exercise price through the filing and issuance of an appropriate Rule 424(b) prospectus supplement prior to the initial expiration date of the warrants. The issuer may not permit the exercise of such modified warrants, however, unless a current prospectus under Section 10(a)(3) with respect to the shares underlying the warrants is delivered. [Nov. 26, 2008]

239.09 A parent and its majority-owned subsidiary both have classes of securities registered under Section 12 of the Exchange Act. The parent wishes to make a public offering of convertible, exchangeable debentures. The debentures are immediately convertible into common stock of the parent, and exchangeable at the option of the parent into common stock of the subsidiary. The offer and sale of all three securities must be registered. [Nov. 26, 2008]

239.10 An issuer filed a Form S-3 registration statement for a secondary offering of common stock which is not yet effective. One of the selling shareholders wanted to do a short sale of common stock “against the box” and cover the short sale with registered shares after the effective date. The issuer was advised that the short sale could not be made before the registration statement becomes effective, because the shares underlying the short sale are deemed to be sold at the time such sale is made. There would, therefore, be a violation of Section 5 if the shares were effectively sold prior to the effective date. [Nov. 26, 2008]

239.11 The Liability Risk Retention Act of 1986 contains exemptions from the registration provisions of Section 5 of the Securities Act and Section 12 of the Exchange Act for interests in a “risk retention group.” A risk retention group is a corporation the primary activity of which is to assume and spread all or a portion of the liability exposure of its members, if certain conditions are met. In the absence of a formal no-action request, the Division staff declined to express any view as to whether the exemptions for interests in a risk retention group would extend to interests in a holding company for such group. The question has arisen because the exemption written into the statute is silent on that point. Ownership interests in a “risk retention group” are considered to be “securities” for purposes of Section 17 of the Securities Act and Section 10 of the Exchange Act, under the terms of The Liability Risk Retention Act of 1986. [Nov. 26, 2008]

239.12 في ال King & Spalding no-action letter (Nov. 17, 1992) issued by the Division, the Division identified the conditions under which Securities Act registration would not be required for an issuer and/or its affiliates to operate a matching service to facilitate secondary resales of limited partnership interests of such issuer, including conditions relating to the Exchange Act reporting status of the issuer and the ways in which the matching service would operate. Other finite-life entities whose securities do not have an organized secondary market, such as certain real estate investment trusts or other entities that fall within the definition of partnership in Item 901(b) of Regulation S-K, similarly may operate a matching service if the conditions in the King & Spalding letter are met. [Nov. 26, 2008]

239.13 An acquiring company may seek a commitment from management and principal security holders of a target company to vote in favor of a business combination transaction, frequently referred to as a “lock-up agreement.” The execution of a lock-up agreement may constitute an investment decision under the Securities Act. If so, the offer and sale of the acquiror’s securities would be made to persons who entered into those agreements before the business combination is presented to non-affiliated security holders for their vote.

Recognizing the legitimate business reasons for seeking lock-up agreements in the course of business combination transactions, the staff has not objected to the registration of offers and sales where lock-up agreements have been signed in the following circumstances:

  • the lock-up agreements involve only executive officers, directors, affiliates, founders and their family members, and holders of 5% or more of the voting equity securities of the company being acquired
  • the persons signing the lock-up agreements collectively own less than 100% of the voting equity of the target and
  • votes will be solicited from shareholders of the company being acquired who have not signed the agreements and would be ineligible to purchase in a private offering.

Where, however, the persons entering into the lock-up agreements also deliver written consents approving the business combination transaction, the staff has objected to the subsequent registration of the exchange on Form S-4 for any of the shareholders because offers and sales have already been made and completed privately, and once begun privately, the transaction must end privately. [Nov. 26, 2008]

239.14 Plans of financing can involve periodic adjustments of interest or dividend rates, rollovers of securities, and plans to buy back and re-market securities, sometimes coupled with “puts” or guarantees (which themselves are securities). Filings involving such plans require an analysis of Section 5 and Rule 415 issues with respect to all securities involved in the offerings. Even after the original offering of the securities has terminated, the registrant may still be engaged in a continuous or delayed offering with respect to the future periodic issuance or modification of securities. These subsequent transactions may involve primary offerings of the issuer’s securities to the extent the issuer pays a remarketing or auction agent or otherwise is involved in subsequent sales such as in the remarketings or auctions. [Nov. 26, 2008]

239.15 As a general matter, once an option becomes exercisable, an offer is made pursuant to Section 5. Further, if an option becomes exercisable within one year, it is deemed to be immediately exercisable. Therefore, a registration statement must be on file before the option is exercisable for the entire transaction to be a public offering. A later filing of the registration statement would convert a private offering into a public offering, which is inconsistent with Section 5. The only exception to this position is with respect to Form S-8, where shares underlying the options are permitted to be registered at any time before the option is exercised, without regard to when the option became exercisable. This departure from the analysis set forth above is based solely on a policy determination to treat Form S-8 issuances more liberally, based on the employer/employee relationship. [Nov. 26, 2008]

[withdrawn, September 22, 2016 see 139.33]

Section 240. Securities Act Section 6

240.01 A company filed a registration statement covering $12,500,000 of debentures, 12,500 warrants to purchase common stock and the common stock underlying such warrants. The registrant paid a filing fee of $8,620, $4,310 of which was attributable to the debentures (fee was then at 1/29th of 1% of the aggregate). Prior to the effective date, the registrant decided to change the offering and filed an amendment withdrawing all the original securities, and substituting $17,500,000 principal amount of convertible debentures with a delayed conversion feature. The filing fee for the new offering would amount to $6,034. Since the registrant had paid only $4,310 with respect to the debt portion of the initial offering, it was concerned that it might owe an additional fee of $1,724 attributable to the increased debt offering. The registrant was informed that no additional fee was required, and that the fee table should indicate by footnote that a $8,620 fee had already been paid. [Nov. 26, 2008]

240.02 A Delaware limited partnership, with a foreign general partner, must provide the signature of an authorized U.S. representative of the general partner to satisfy the signature requirements for a Securities Act registration statement. [Nov. 26, 2008]

Section 241. Securities Act Section 7

Sections 242 to 243. Securities Act Sections 8 to 9 [Reserved]

Section 244. Securities Act Section 10

Sections 245 to 250. Securities Act Sections 11 to 16 [Reserved]

Section 251. Securities Act Section 17

251.01 The Liability Risk Retention Act of 1986 contains exemptions from the registration provisions of Section 5 of the Securities Act and Section 12 of the Exchange Act for interests in a “risk retention group.” A risk retention group is a corporation the primary activity of which is to assume and spread all or a portion of the liability exposure of its members, if certain conditions are met. In the absence of a formal no-action request, the Division staff declined to express any view as to whether the exemptions for interests in a risk retention group would extend to interests in a holding company for such group. The question has arisen because the exemption written into the statute is silent on that point. Ownership interests in a “risk retention group” are considered to be “securities” for purposes of Section 17 of the Securities Act and Section 10 of the Exchange Act, under the terms of The Liability Risk Retention Act of 1986. [Nov. 26, 2008]


  • CA51 Strategy, Governance and Ethics
  • CA52 Advanced Management Accounting (not available)
  • CA53 Advanced Financial Management
  • CA61 Advanced Public Finance and Taxation
  • CA62 Advanced Auditing and Assurance
  • CA63 Advanced Financial Reporting

KASNEB CPA note past papers/photo

The CPA NOTES in some sections come with

PS: If you are interested in comprehensive revision past papers only kindly purchased them here

NOTE In Section 5 unit (Advanced management accounting) is missing. That is the only unit missing. All other listed above are available.


LSAT Preptest 64 Explanations (October 2011 LSAT)

Full explanations for every question from LSAT Preptest 64, the October 2011 test. For free. What are you waiting for?

  • Review on your own first.
  • Have the question on hand.
  • Draw the logic games diagrams yourself, on paper. You won't learn much if you just follow along on screen.

Enjoy the PT 64 explanations! And let me know what you think in the comments. If you want these explanations offline, or want the whole test in one place, you can get a pdf version.

ملحوظة: Phones may not display this page well. I recommend a computer or tablet.

Section I

التفكير المنطقي

Section II

Logic Games

Game 1, Administrator Parking

Game 2, Ambassadors

Game 3, Cycling Study

Game 4, Bookshelves

Section III

التفكير المنطقي

Section IV

قراءة الفهم

Passage 1, Crime and Economics

Passage 2, Proverbs

Passage 3, Evolutionary Psych (Comparative)

Passage 4, Dostoyevsky

PDF Version

Hi, I'm Graeme Blake

I run LSAT Hacks, and got a 177 on the LSAT. The single best thing I've ever made is the set of LSAT Mastery seminars. They show you how to think like a 170+ scorer when doing questions. Get them here: Mastery Seminars

I guarantee you'll like them, or you get your money back within 7 days. There's no risk. Check the reviews, people have said they improved within a few days.
---------
Photos and Updates: You can follow me on Instagram here

For updates, sign up for my email list. I update whenever I have new posts.

All the links for this page are broken. When you click on anything from preptest 64, you get an error that says “There has been a critical error on your website.”

Are you still getting the error? It may have been a temporary bug. If you’re still getting it is is likely linked to your browser: they work for me.


Section 5(4) – Nurses Holding Power

You are being kept in hospital because a nurse thinks you have a mental health problem and are not well enough to leave.

A nurse put you on the section.

How long does it last and what happens next?

You have to stay in the hospital for up to six hours so that you can be seen by a doctor.

Once the doctor has seen you, they may decide to put you on a Section 5(2) or end the section.

If a doctor has not seen you by the end of this time, you will be free to leave.

If you are not put on another section, you may still decide to stay in hospital as a voluntary patient.

Can I be medicated against my will?

The hospital staff will tell you about any medication they think you need. You have the right to refuse any medication you do not want.

Can I get leave?

No. You cannot be given leave while you are on a Section 5(4). It is a short term emergency section.

How can I appeal?

You have no rights of appeal to the Mental Health Tribunal or the Hospital Managers’ against Section 5(4).

What are my rights?

You have certain rights when you are in hospital. These include the right to:

  • Information about your section and the reasons for detention
  • Information about consent to treatment
  • Information on how to make a complaint
  • Information about safeguarding
  • Information about the Care Quality Commission

The Mental Health Act 1983 Code of Practice

The MHA Code of Practice should be followed by professionals who are involved in your care and treatment. The Code of Practice provides guidance to health professionals about the MHA and is also intended to be helpful to you, your family, carers, representatives, friends, advocate and anyone else who supports you. A copy of the code should be available on the ward for you to see.


Register For MyMathLab And Find MyMathLab Answers

Looking for help with MyMathLab answers for your online math course? You’re not alone. Hundreds of students flock to Take My Online Class each semester looking for help with their MyMathLab homework. If you need answers to MyMathLab or are looking for help with your homework, follow these tips to register for MyMathLab easily and ace your next assignment. You’re not alone. Hundreds of students flock to Take My Online Class each semester looking for help with their MyMathLab homework. If you need answers to MyMathLab or are looking for help with your homework, follow these tips to register for MyMathLab easily and ace your next assignment.

Have These Handy When Registering

First, there are three things you’ll need to have handy in order to register for MyMathLab. They are a valid email address to which you have access, your course ID and an access code. Ask your professor for your course ID if you don’t already have it. Your access code can be purchased online during registration or at your school’s bookstore.

Next, visit pearsonmylabandmastering.com online to register for your MyMathLab course. Click “student” under “registration” and input the information above as you are prompted to do so. Make sure your system is updated with the system specifications that are required for your MyMathLab course, otherwise you will not be able to access the course.

Find Your MyMathLabAnswers

Now, that you’re registered for MyMathLab, you may be having trouble finding the correct MyMathLab answers to various assignments in the program. Are you struggling to find Mymathlab answers? These lab courses can be very challenging for students and require a lot of studying and practice. Use the tools in the program under “homework” and “chapters contents” for practice questions and explanations to guide you to the right answers. These lab courses can be very challenging for students and require a lot of studying and practice. Use the tools in the program under “homework” and “chapters contents” for practice questions and explanations to guide you to the right answers. Most students don’t get it right the first time, but it’s important not to be discouraged. Continue with the chapters contents for helpful study tips and make sure to spend time reviewing your mistakes on every homework problem. Soon enough, you’ll be a math expert.

Still having trouble passing your MyMathLab course? Take My Online Class is always here to do the work for you, should you need a helping hand. Give it a shot on your own or head over to our sign up form on our website to hire a professional math tutor to do your homework for you. We guarantee an A or a B or we’ll give you your money back. Take My Online Class is always here to do the work for you, should you need a helping hand. Give it a shot on your own or head over to our sign up form on our website to hire a professional math tutor to do your homework for you. We guarantee an A or a B or we’ll give you your money back.

Have questions about finding MyMathLab answers or about our sign up process? Take advantage of our live chat feature on our website to speak with a representative. We’ll guide you through sign up and MyMathLab registration and have you on your way to an A in no time.


Memory jogger - Binary, decimal and hexadecimal

The contents of an 8 bit byte (an octet) may be expressed in decimal (base 10), binary (base 2) or hexadecimal (base 16 - 0-9, A-F) as follows:

Decimal Hexadecimal Binary
0 00 0000 0000
65 41 0100 0001
187 BB 1011 1011
255 FF 1111 1111

To convert a dotted decimal IP e.g. 192.168.0.5 to hexadecimal, take each dotted decimal value and convert it using a hex calculator (standard windows calculator in scientific mode will do the job). This will yield C0.A8.00.05 for our example above.

Bit numbering

Bit numbering can be very confusing with various standard bodies adopting different conventions. The following are all valid, and used, bit numbering conventions for describing an 8 bit byte (an octet).

Memory contents 0 0 0 0 0 0 0 0
Bit numbering conventions
Left to right base 0 (IETF) 0 1 2 3 4 5 6 7
Left to right base 1 1 2 3 4 5 6 7 8
Right to left base 1 (ITU) 8 7 6 5 4 3 2 1
Power of 2 7 6 5 4 3 2 1 0

Always check what convention is used on any specification. The convention used by the IETF is a LEFT to RIGHT number starting from (base) ZERO. Many (but not all) C compliers allocate bits in a field using this convention.

Problems, comments, suggestions, corrections (including broken links) or something to add? Please take the time from a busy life to 'mail us' (at top of screen), the webmaster (below) or info-support at zytrax. You will have a warm inner glow for the rest of the day.

If you are happy it's OK - but your browser is giving a less than optimal experience on our site. You could, at no charge, upgrade to a W3C STANDARDS COMPLIANT browser such as Firefox


شاهد الفيديو: Triumph Rocket 3 Custom Exhaust Modification, Sound Check (شهر اكتوبر 2021).